Дальнейшее снижение ключевой ставки поддержит российскую экономику, снизив долговую нагрузку на бизнес и расходы федерального бюджета, при этом не создавая риска резкого ускорения кредитования. Об этом на конференции «Настоящее будущее» заявил зампред правления, финансовый директор Сбербанка Тарас Скворцов.
По оценке Сбера, текущая динамика корпоративного кредитования выглядит существенно более сдержанной, если детально анализировать структуру роста. С учетом корпоративных облигаций портфель на 1 сентября вырос на 13,4 процента год к году. Однако без двух крупных сегментов, мало чувствительных к уровню ключевой ставки, а также операций, которые фактически не приводят к увеличению объема средств у конечных заемщиков, рост составляет около 9,7 процентов.
«Если смотреть не только на верхнеуровневые показатели, но на структуру кредитования, мы видим, что денежно-кредитные условия по-прежнему остаются жесткими. Рыночный кредит остается дорогим, а значительная часть наблюдаемого роста связана с сегментами, которые слабо реагируют на изменение ключевой ставки. Поэтому дальнейшее снижение ставки, на наш взгляд, может поддержать экономику, снизив нагрузку на бизнес и бюджет без риска резкого ускорения кредитования», — объяснил Скворцов.
При этом снижение ключевой ставки, сказал он, само по себе не означает автоматического всплеска кредитования: его будут сдерживать в том числе ограничения по капиталу крупнейших банков и сохраняющаяся высокая стоимость фондирования. В этих условиях эффект от снижения ставки в большей степени может проявиться в облегчении долговой нагрузки компаний и снижении расходов бюджета по программам субсидирования.
Одним из заметных драйверов корпоративного портфеля топ-менеджер Сбера назвал финансирование жилой недвижимости: на 1 сентября его объем вырос примерно на 15 процентов год к году. При этом высокая динамика этого сегмента, подчеркнул Скворцов, не означает соответствующего роста спроса на новое жилье. Банки продолжают финансировать уже запущенные проекты, обеспечивая выполнение графиков строительства, тогда как объемы новых запусков сокращаются.
«На общие показатели корпоративного кредитования также влияют отдельные технические операции. Так, существенная часть прироста портфеля объясняется капитализацией начисленных процентов — в августе без их учета рост составил около 1 процента за месяц против 1,3 процента. Сдержанной остается и динамика кредитования населения. Несмотря на некоторое восстановление рыночной ипотеки, ставки на уровне 17-18 процентов остаются высокими, а объемы выдач значительно уступают показателям 2023 года. Портфель неипотечных кредитов физическим лицам также все еще находится ниже пиковых значений конца 2024 года», — уточнил Тарас Скворцов.
При этом, по его словам, уже произошедшее снижение ключевой ставки способствовало уменьшению давления на финансовые результаты российских компаний, однако эта нагрузка составляет около 40 процентов их операционной прибыли и существенно превышает исторические уровни 2022-2024 годов, когда показатель в среднем составлял порядка 22 процентов.
Скворцов добавил, что дополнительным фактором, ограничивающим потенциальное ускорение кредитования, остаются требования к капиталу крупнейших банков. В этих условиях дальнейшее снижение ключевой ставки, по оценке Сбера, в большей степени поможет снизить стоимость обслуживания долга для компаний и нагрузку на федеральный бюджет по программам субсидирования, чем приведет к расширению кредитного предложения.